Токени RWA: 7 проєктів, які змінюють інвестиції в реальні активи

Токени RWA (реальні активи на блокчейні) стрімко набирають популярності, і вже чимало протоколів претендують на свою частку ринку. Але ось у чому нюанс: багато з цих так званих RWA-токенів лише поверхово торкаються теми або майже не пов'язані з реальними активами. Далі ми розберемося і виокремимо 7 проєктів, які дійсно варті вашої уваги.

Binaryx (Wyoming DAO LLC, реєстрація 2022-001196504) – це платформа міжнародної токенізованої нерухомості: Балі, Чорногорія, Туреччина. Розрахунки проходять у USDT або фіаті, а вихід із інвестиції можливий через вторинний ринок за 20-40 хвилин. Далі в огляді ми покажемо, як саме Binaryx вписується в ширшу екосистему RWA поряд зі стейблкоїнами та токенізованими цінними паперами.

Що таке RWA?

Real World Assets (RWA), або реальні активи, – це традиційні фінансові активи: нерухомість, облігації, сировина, які перенесені на блокчейн. Токенізація перетворює ці активи на цифрові токени, якими легко торгувати, які просто передавати та якими зручно керувати в системах децентралізованих фінансів (DeFi). Це спосіб оптимізувати транзакції, знизити витрати і зробити раніше неліквідні ринки доступнішими.

Що робить RWA настільки цікавими, так це їхній інноваційний потенціал. Ідеться не просто про перенесення старих систем на блокчейн. Справжня цінність криється в проєктах, які пропонують щось нове: відкриття додаткової ліквідності, підвищення прозорості чи створення інвестиційних можливостей, раніше недоступних для більшості людей. Саме такі унікальні проєкти ми й розглянемо далі. Якщо спершу хочете зрозуміти категорію очима інвестора, почніть із нашого гайду про інвестиції в токенізовані реальні активи.

Sky Money: ребрендинг MakerDAO з новими інноваціями

Sky (раніше відомий як MakerDAO) є одним із найстаріших гравців у сфері токенізації реальних активів (RWA). Його основний продукт – стейблкоїн USDS із надлишковим забезпеченням, раніше відомий як DAI. Стейблкоїни з надлишковим забезпеченням працюють просто: щоб випустити $100 USDS, потрібно приблизно $150 застави, зазвичай в ETH. Ця додаткова подушка допомагає зберігати стабільність монети навіть під час ринкової волатильності, гарантуючи збереження прив'язки до долара.

Ребрендинг у Sky спрямований на підвищення стійкості та довговічності протоколу. Sky розділяє свою екосистему на кілька юридичних осіб, щоб захистити операції в майбутньому. Важливою частиною цієї еволюції стало створення Sky Stars, незалежних одиниць (раніше SubDAOs) для розвитку інновацій. Spark Protocol, одна з перших таких одиниць, уже накопичила понад $3 мільярди заблокованої вартості (TVL) і планує залучити до $1 мільярда в RWA. Станом на вересень 2024 року загальна заблокована вартість Sky перевищувала $6,5 мільярда, що робило його четвертим за величиною протоколом. USDS, колишній DAI, посідав третє місце серед стейблкоїнів із ринковою капіталізацією $5,3 мільярда.

Що стосується токенів, Sky вводить добровільну систему обміну. Власники MKR можуть обміняти свої токени на 24 000 SKY, а власники DAI на USDS у пропорції 1:1. Власники USDS також можуть отримувати винагороди в SKY через новий застосунок sky.money. Нова токеноміка передбачає щорічну емісію на рівні 3% зі збереженням усіх функцій управління. Старі токени DAI та MKR залишатимуться в обігу для тих, хто не захоче переходити на оновлену систему. Проте майбутнє явно належить Sky та його модернізованій, перспективній моделі.

Ethena: не стейблкоїн, а синтетичний доларовий актив

Ethena – це протокол на базі Ethereum, який пропонує унікальну концепцію: синтетичний доларовий актив USDe. На відміну від традиційних стейблкоїнів, таких як USDC чи USDT, забезпечених реальними активами (корпоративні облігації, грошові резерви), USDe здебільшого забезпечений волатильними криптоактивами. Його відмінна риса – стратегія дельта-нейтральності, яка дозволяє USDe зберігати прив'язку 1:1 незалежно від ринкових коливань. Балансуючи довгі та короткі позиції в криптовалютах, Ethena зберігає стабільність активу. Такий підхід зменшує потребу в надлишковому забезпеченні, роблячи USDe капіталоефективнішим за звичайні стейблкоїни.

Ethena також вводить інтернет-облігацію (sUSDe), окремий токен для винагороди стейкерів USDe. sUSDe генерує дохід від стейкінгу Ethereum (stETH), а також від комісій за фінансування й арбітражних можливостей на ринках безстрокових ф'ючерсів. Ці прибутки виникають через різницю в цінах між ф'ючерсними та спотовими ринками. По суті, sUSDe працює як казначейські облігації США, пропонуючи новий спосіб отримання прибутку. Управлінський токен Ethena, ENA, дозволяє власникам голосувати щодо активів для забезпечення USDe, кросчейн-інтеграцій та управління ризиками.

Хоча Ethena пропонує переконливу альтернативу в просторі стейблкоїнів, вона не повністю відповідає категорії RWA, як-от Sky (MakerDAO). Причина в тому, що Ethena безпосередньо не використовує забезпечення реальними активами. Однак USDe є синтетичною версією долара США, зберігаючи свою прив'язку, що створює певну двозначність. Попри те, що це не типовий проєкт RWA, синтетичний долар Ethena все ж пов'язаний із вартістю реальної валюти, що робить його унікальним елементом у ширшій екосистемі RWA.

Ondo: токенізація реальних активів на інституційному рівні

Ondo Finance – це кросчейн-платформа, яка вводить регульовані в США цінні папери у світ DeFi. Її флагманський продукт – USDY, токен, забезпечений короткостроковими облігаціями казначейства США та банківськими депозитами. USDY поєднує стабільність традиційного стейблкоїна з можливістю отримувати прибуток, який зазвичай становить близько 5% річних. Для інституційних інвесторів Ondo пропонує OUSG, спершу забезпечений ETF на короткострокові облігації казначейства від BlackRock. У 2024 році Ondo перевела активи на суму $95 мільйонів у новий фонд BUIDL від BlackRock, що включає готівку, казначейські облігації та угоди з викупу.

Ondo розширює можливості через Flux Finance, кредитний протокол, який дозволяє інституційним користувачам брати та надавати стейблкоїни, використовуючи OUSG як забезпечення. Для посилення кросчейн-можливостей Ondo пропонує Token Bridge і Converter, що забезпечують переміщення токенів між блокчейнами та легку конвертацію між USDY та іншими активами. Управління платформою здійснюється через токен ONDO, який надає власникам право голосу щодо протокольних рішень та оновлень, зберігаючи Ondo керованою спільнотою.

Що вирізняє Ondo, так це її міцні інституційні зв'язки з BlackRock, які дозволяють токенізувати традиційні фінансові продукти, як-от біржові фонди (ETF) та фонди грошового ринку. Створюючи токени, що представляють ці активи, Ondo дозволяє інвесторам торгувати ними без брокерів і без прямого володіння базовими цінними паперами. Це спрощує доступ до інституційних інвестицій, роблячи їх доступними для ширшого кола роздрібних і кваліфікованих інвесторів.

Goldfinch: децентралізація кредитів без застави для ринків, що розвиваються

Goldfinch – це DeFi-протокол для однорангового кредитування, розроблений для надання кредитів без застави, орієнтований насамперед на ринки, що розвиваються. На відміну від традиційних DeFi-протоколів, які часто вимагають надлишкового забезпечення, Goldfinch дозволяє бізнесу отримувати позики без блокування активів, що перевищують суму позики. Такий підхід вирішує одну з ключових проблем крипто в бізнес-секторі: необхідність надлишкового забезпечення. Зосереджуючись на країнах на кшталт Індії, Мексики, Нігерії та держав Південно-Східної Азії, Goldfinch розширює доступ до капіталу для малозабезпечених ринків. Із моменту запуску протокол надав фінансування понад 200 000 позичальників.

Унікальність Goldfinch полягає в усуненні традиційних посередників, як-от кредитні офіцери та банківські співробітники. Замість цього протокол використовує смартконтракти та децентралізовану систему управління для спрощення процесу кредитування. Прибираючи посередників, Goldfinch забезпечує швидший і прозоріший доступ до капіталу. Позичальники та кредитори узгоджують умови через протокол, що дозволяє отримувати фінансування миттєво, без затримок і бюрократії. Така ефективність відкриває більше можливостей для бізнесу, який потребує швидкого доступу до капіталу.

Токен GFI є центральним елементом екосистеми Goldfinch. Він виконує функції токена управління і винагороди для учасників. Власники GFI можуть стейкати свої токени, щоб отримувати пасивний дохід, а також брати участь у голосуванні за зміни протоколу. Крім того, застейкані GFI захищають платоспроможність протоколу, додаючи додатковий рівень захисту для пулів позичальників і знижуючи ризик дефолтів за кредитами.

Swarm: токенізація цінних паперів відповідно до німецьких регуляцій

Swarm Markets – це ліцензована децентралізована біржа (DEX), яка дозволяє торгувати токенізованими версіями традиційних акцій, таких як Apple, Tesla і Nvidia. Регульована Федеральним управлінням фінансового нагляду Німеччини (BaFIN), Swarm є першою ліцензованою DeFi-платформою, яка пропонує нормативно відповідне середовище для торгівлі токенізованими цінними паперами. Платформа побудована на базі Ethereum і використовує модель автоматизованого маркетмейкера (AMM), подібну до Balancer, що дозволяє постачальникам ліквідності додавати токени в пули й робити ці активи доступними для торгівлі.

Для участі в Swarm користувачі проходять процес Know Your Customer (KYC), відомий як Passport, який прив'язує їхню особу до самостійних гаманців, таких як MetaMask або Ledger. Це забезпечує безпечну торгівлю як для роздрібних, так і для інституційних інвесторів відповідно до нормативних стандартів. Для більших угод Swarm пропонує децентралізований позабіржовий сервіс (dOTC) без дозволів, який дозволяє інституційним користувачам здійснювати угоди з такими функціями, як часткове виконання ордерів і приватні пропозиції між гаманцями, даючи більше гнучкості на ринках DeFi.

Власний токен Swarm, SMT, відіграє ключову роль на платформі. Трейдери можуть використовувати SMT, щоб знизити свої торгові збори до 50%, тоді як постачальники ліквідності отримують додаткові винагороди SMT за свій внесок у пули. Платформа також пропонує програми лояльності, де користувачі отримують додаткові переваги залежно від кількості SMT у своїх гаманцях, стимулюючи довгострокову участь в екосистемі Swarm.

Parcl: токенізація індексів ринку нерухомості для безстрокової торгівлі

Parcl – це децентралізована платформа, яка пропонує індекси нерухомості на основі локації для безстрокової торгівлі. Платформа працює за моделлю автоматизованого маркетмейкера (AMM), дозволяючи трейдерам відкривати довгі або короткі позиції на індекси нерухомості, створені на основі детальних ринкових даних. Parcl відстежує вартість нерухомості по всьому місту, а не по окремих об'єктах, надаючи загальніше уявлення про рух ринку. Для участі трейдери використовують стейблкоїн USDC як забезпечення.

Однією з видатних особливостей Parcl є Parcl Labs Price Feed (PLPF), яка збирає дані з різних джерел для створення надзвичайно детальних індексів. Платформа оновлює свої індекси щодня, надаючи інформацію аж до ціни за квадратний фут або метр для конкретних міст. Parcl відстежує 26 регіональних індексів, охоплюючи основні міста США (Нью-Йорк, Маямі, Лос-Анджелес) та міжнародні локації, як-от Париж і Лондон. Такий підхід дозволяє Parcl надавати одні з найточніших і найактуальніших даних про ринок нерухомості, що робить платформу цінною для трейдерів, які хочуть заробляти на коливаннях цін по місту.

Нативний токен Parcl, PRCL, виконує кілька функцій на платформі. Як токен управління, він дозволяє власникам брати участь у прийнятті рішень щодо оновлень платформи та майбутніх розробок. Крім того, PRCL надає доступ до інституційних даних про ринок нерухомості через API Parcl, що дає власникам токенів перевагу в аналізі ринкових трендів. Надалі PRCL відкриє додаткові переваги через систему Perpetual Points, посилюючи стимули для торгівлі на платформі та розширюючи свою корисність в екосистемі.

Binaryx: доступ до дробового володіння нерухомістю

Binaryx – це платформа токенізації нерухомості, яка впроваджує дробове володіння, дозволяючи людям інвестувати в нерухомість із мінімальною інвестицією від $500. Розподіляючи дорогі об'єкти на цифрові токени, Binaryx полегшує звичайним інвесторам доступ до нерухомості в популярних локаціях: на Балі, у Чорногорії, Туреччині. Платформа надійно з'єднує інвесторів з операторами нерухомості, пропонуючи можливості як в орендних, так і в будівельних інвестиціях, кожна з яких має свої особливості. Станом на липень 2026 року через Binaryx інвестовано $8 352 484, оцифровано 38 об'єктів, а інвесторам виплачено $460 003 орендного доходу. Платформу використовують понад 2 000 інвесторів; середня орендна дохідність становить близько 11% APR.

Процес токенізації нерухомості одночасно простий і ретельно продуманий. Наприклад, коли орендну віллу вартістю $195 000 на Балі токенізують, Binaryx створює компанію спеціального призначення (SPV) для володіння правами на об'єкт, зазвичай у формі товариства з обмеженою відповідальністю (ТОВ). Це ТОВ випускає цифрові токени, які представляють частки власності і які можуть придбати інвестори. Токени підтримуються смартконтрактами на блокчейні Polygon, що автоматизують розподіл орендного доходу та відстежують зростання вартості активу. Орендні інвестиції приносять стабільний дохід, тоді як будівельні зосереджені на зростанні вартості об'єкта в процесі реалізації проєкту. Якщо хочете самостійно перевірити токени об'єкта, прочитайте наш гайд про перегляд смартконтрактів у блокчейн-експлорері.

Сьогодні Binaryx пропонує широкий спектр токенів, прив'язаних до конкретних об'єктів нерухомості. Наприклад, вілла Kammora Living на Балі приносить орендний дохід. Інвестори можуть отримувати орендний дохід від готових до здачі об'єктів або заробляти на зростанні вартості на ранніх етапах будівельних проєктів. Прикладом будівельного проєкту є Mountain Retreat by Dukley у Чорногорії. Надалі планується запуск токена управління, що відкриє більше можливостей для участі спільноти.

Хочете глибше порівняти токенізовану нерухомість із класичними інструментами? Почитайте, чому токенізована нерухомість формує майбутнє інвестицій, або розберіть чотири способи купити нерухомість за крипто.

Часті запитання про токени RWA

Що таке токени RWA простими словами?

Токени RWA – це цифрові токени на блокчейні, які представляють реальні активи: нерухомість, облігації, казначейські папери, акції або сировину. Замість того щоб купувати актив цілком, ви володієте його часткою у вигляді токена. Такий токен легко продати, передати або використати в DeFi-протоколах.

Чим токенізована нерухомість відрізняється від інших RWA-токенів?

Токенізована нерухомість забезпечена конкретним фізичним об'єктом, тоді як більшість RWA-токенів пов'язані зі стейблкоїнами чи цінними паперами. Наприклад, Binaryx токенізує реальні вілли й будівельні проєкти на Балі, у Чорногорії та Туреччині. Ви отримуєте частку доходу від оренди та приросту капіталу, а не лише експозицію на курс.

Який поріг входу в токенізовану нерухомість Binaryx?

Мінімальна інвестиція на Binaryx стартує від $500. Ви купуєте не весь об'єкт, а токени, прив'язані до конкретної нерухомості. Ціна одного токена залежить від об'єкта й може бути нижчою: наприклад, орендна вілла на Балі вартістю $195 000 ділиться на токени по $50, але це ціна токена конкретного об'єкта, а не мінімальна інвестиція.

Чи можна швидко вийти з інвестиції в токенізовану нерухомість?

Так. На Binaryx вихід відбувається через вторинний ринок, де ви продаєте свої токени іншим інвесторам приблизно за 20-40 хвилин, за умови, що знайдеться покупець. Це головна перевага перед класичною нерухомістю, де продаж об'єкта може тривати місяцями.

Висновок

Токенізація реальних активів (RWA) стрімко розвивається, і багато інноваційних платформ відкривають доступ до традиційно неліквідних ринків. Кожен із розглянутих проєктів пропонує унікальний підхід: стейблкоїнова екосистема Sky, токенізація цінних паперів Swarm чи дробове володіння нерухомістю Binaryx. Разом вони демонструють дедалі більше розмаїття та потенціал простору RWA.

Незалежно від того, чи цікавлять вас токенізовані акції, передові моделі стейблкоїнів чи дробове володіння нерухомістю, ці проєкти дають уявлення про майбутнє фінансів. У міру того, як екосистема RWA дозріває, ці новаторські платформи прокладають шлях, створюючи нові можливості для роздрібних та інституційних інвесторів.