Neuralink: первая pre-IPO сделка Binaryx

В 2016 году авария при погружении под воду оставила Noland Arbaugh парализованным ниже плеч. Восемь лет спустя, в 29 лет, он стал первым человеком-пациентом Neuralink, и уже через несколько недель играл в шахматы против компьютера, передвигая фигуры одной лишь силой мысли. С тех пор другие пациенты управляли роботизированной рукой через всю комнату, а один снова услышал собственный голос, восстановленный из сигналов мозга после того, как способность говорить была утрачена.

По состоянию на июнь 2026 года 26 человек живут с имплантом Neuralink. Клинические испытания на людях длятся уже 29 месяцев в пяти странах (США, Канада, Великобритания и ОАЭ) без единого серьёзного нежелательного явления, связанного с устройством.

Эта часть истории не имеет никакого отношения к оценкам стоимости. А та, что имеет: Neuralink всё ещё частная компания, и на сегодняшний день это первая сделка Binaryx за пределами недвижимости.

Концепт-иллюстрация, а не реальное фото пациента.

Почему мы говорим вам об этом именно сейчас

Мы создали Binaryx, чтобы каждый мог владеть частью недвижимости: $8.5M+ инвестиций, 2,500+ инвесторов в 20+ странах, 37 объектов, средняя историческая доходность аренды 11.04%, рейтинг 4.7/5 на Trustpilot. Этот бизнес никуда не денется. Но по-настоящему продуктом недвижимость никогда не была. Продуктом всегда была сама модель: низкие минимальные суммы, реальная юридическая структура, токенизированное владение и вторичный рынок, чтобы никто не оказывался заперт на десять лет.

Эта модель с самого начала задумывалась как универсальная. Об этом говорит само название: Binary для цифрового, X для любого актива. В прошлом году Jones Day, одна из крупнейших юридических фирм мира, пригласила нас в свой поток программы Fin Accelerate в Silicon Valley, и это открыло дверь, обычно закрытую для всех, у кого нет письма об аккредитации инвестора и чека на пятизначную сумму: pre-IPO аллокации в частных компаниях поздних стадий. Мы открываем такой же доступ от $250, без требования аккредитации. Neuralink стоит первым в этом списке.

Что такое pre-IPO и почему сейчас это важнее, чем раньше

Инвестиции в pre-IPO означают владение долей в компании до того, как она выйдет на биржу или будет поглощена. Десятилетиями эта стадия принадлежала венчурным фондам, инсайдерам и институциональным инвесторам, выписывавшим чеки на $5,000–$50,000+. Сейчас это важнее по простой причине: компании остаются частными гораздо дольше. Медианный возраст компании на момент IPO вырос примерно с 4 лет в 1999 году до примерно 12 сегодня. Медианные оценки при IPO выросли на 312%. В США вдвое меньше публичных компаний, чем было в 1996 году. При этом число частных «единорогов» выросло с 39 в 2013 году до более чем 1,400, с совокупной стоимостью около $7.4 trillion, а объём вторичного рынка растёт на 110% в год, по данным Forge Global. Всё это давно перестало быть нишей.

Amazon вышла на биржу в 1997 году с оценкой $438M; инвесторы, которые не продавали, застали рост примерно на 220,000%. Повторения такой истории сейчас редки, потому что значительная часть роста происходит до листинга. Circle разместилась по $31 и достигала почти $299. Reddit разместилась по $34 и торговалась около $205 в 2026 году. Обе также сильно упали со своих пиков. Нагляднее всего это видно на примере Facebook: её акции переходили из рук в руки примерно по $2 на вторичных рынках в 2009 году, за три года до IPO по $38. Примерно 19x, пойманные до того, как к этому смогла присоединиться широкая публика. Ничто из этого ничего не гарантирует.

Ещё один паттерн, приведённый как контекст, а не как обещание. Tesla выросла примерно в 260x с момента своего IPO в 2010 году. SpaceX выросла примерно с $12B в 2015 году до примерно $800B в 2025 году, оставаясь полностью частной компанией. xAI прошла путь от менее $1B в конце 2023 года до $230B в январе 2026 года, а затем объединилась со SpaceX при оценке $250B. Tesla публична, SpaceX разместилась, xAI влилась в SpaceX. Neuralink остаётся последней компанией Musk, всё ещё открытой для pre-IPO инвесторов. Именно поэтому мы выбрали её первой. И именно поэтому мы не делаем вид, что это гарантированный успех.

Почему именно Neuralink

Основанная в 2016 году Elon Musk и семью учёными-сооснователями, Neuralink находится на клинической стадии и пока не имеет выручки; компания создаёт универсальный интерфейс мозг-компьютер. Сегодня её цель состоит в том, чтобы вернуть самостоятельность людям с параличом, ALS и слепотой.

Аппаратная часть: Telepathy (N1), беспроводной имплант размером с монету с 1,024 электродами на 64 нитях толщиной с волос, впервые вживлённый человеку в январе 2024 года. Blindsight, имплант зрительной коры со статусом прорывного устройства FDA (Breakthrough Device Designation) с сентября 2024 года; первые испытания на людях ожидаются в 2026 году. Хирургический робот R1, который устанавливает каждую нить примерно за 1.5 секунды. И VOICE, программа восстановления речи с собственным статусом прорывного устройства от мая 2025 года.

Концепт-иллюстрации, созданные для этого материала, а не официальные продуктовые фото Neuralink.

С 2017 года Neuralink привлекла более $1.3B. Последний раунд, $650M Series E в июне 2025 года при оценке $9B pre-money, пришёл от ARK Invest, Sequoia Capital, Founders Fund, DFJ Growth, G42, Lightspeed, QIA, Thrive Capital, Valor Equity Partners, Vy Capital и Google Ventures, среди прочих. Один этот раунд привлёк больше, чем все остальные компании в сфере интерфейсов мозг-компьютер привлекли в сумме. Morgan Stanley оценивает долгосрочный рынок нейротехнологий США примерно в $400B и называет Neuralink лидером. При этом у неё есть и реальные конкуренты: менее инвазивный имплант Synchron может первым получить одобрение FDA, а Paradromics, Precision Neuroscience и Blackrock Neurotech тоже серьёзные конкуренты.

О руководстве: Elon Musk, основатель и мажоритарный владелец, задаёт видение. Он же и главный риск концентрации: его внимание распределено между Tesla, SpaceX и xAI. Официально должность CEO занимает Jared Birchall, который также управляет семейным офисом Musk, и об этой необычной структуре стоит знать заранее. DJ Seo, сооснователь и президент, руководит инженерным направлением. Доктор Matthew MacDougall, главный нейрохирург, провёл первые операции по вживлению имплантов человеку. Shivon Zilis отвечает за операционную деятельность и специальные проекты.

Сделка простыми словами

Наша точка входа: оценка $44B по цене $245 за акцию. Это наша собственная оценка, построенная на ценах площадок вторичного рынка; публичных сделок, на которые можно было бы опереться, нет. Для контекста: последний первичный раунд Neuralink, $650M Series E в июне 2025 года, был оценён в $9B pre-money. Таким образом, вход по $44B представляет собой наценку к тому раунду, а не рыночную цену. Мы хотим, чтобы вы ясно это понимали до того, как инвестируете.

Минимальная сумма инвестиций: $250. Комиссия за вход: до 5%, взимается один раз с инвестируемой суммы. Комиссия за успех: до 20%, взимается только с прибыли, реализованной при выходе, и никогда с основной суммы.

Вот структура, шаг за шагом. Отдельная DAO LLC выпускает токены для этой сделки и собирает USDT инвесторов. После закрытия сбора эта DAO LLC становится единственным инвестором в серии Binaryx Private Equity Fund Series LLC, нашего фонда, созданного специально для этого проекта, и подписывает с ней соглашение о подписке. Затем DAO LLC переводит средства в серию, и серия покупает pre-IPO долю в Neuralink. Эта доля фиксируется в таблице капитализации компании на имя серии фонда: документально подтверждённое право собственности. Когда доля в итоге будет продана с прибылью, при поглощении или IPO, выручка возвращается в серию, затем по соглашению о подписке обратно в DAO LLC и распределяется между держателями токенов пропорционально количеству имеющихся у них токенов.

За этим стоят два зарегистрированных в Delaware юридических лица: Binaryx Capital LLC, управляющая компания, и Binaryx Private Equity Fund Series LLC, фонд, который держит каждую сделку в собственной серии. Оба подали учредительные сертификаты (Certificates of Formation) с датой июнь 2026 года, и мы опубликуем их вместе с полным пакетом документации по сделке в дата-руме до закрытия.

О ликвидности: pre-IPO доли обычно заморожены на годы. Наш P2P рынок позволяет выставить ваш токен на досрочную перепродажу при условии, что найдётся желающий покупатель; это не гарантировано. Другими способами реализовать стоимость остаются будущее IPO Neuralink или его поглощение. Ни о том, ни о другом объявлено не было.

Что касается налогов, порядок такой же, как в наших сделках с недвижимостью. Фонд подаёт налоговую декларацию партнёрства в США (Form 1065) и выдаёт каждому инвестору форму Schedule K-1. В годы без дохода, а для pre-IPO вложения таких может быть несколько, формы K-1 будут нулевыми. Когда доля продаётся и доход реализуется, K-1 каждого инвестора отражает его долю этого дохода, рассчитанную пропорционально количеству имеющихся у него токенов.

Наша внутренняя финансовая модель включает один сценарий (не прогноз и не гарантию), в котором Neuralink оценивается в $130B к 2028 году и в $260B к 2030 году: валовой мультипликатор примерно 5.9x относительно входа по $44B. Та же модель содержит и другие сценарии, включая полную потерю капитала.

Как выглядят $10,000 в этом одном сценарии

Только для иллюстрации, на основе одного сценария из нашей модели, и ни в коем случае не обещание:

• Инвестируете $10,000 по $245 за акцию: примерно 40.8 акции
• В смоделированном сценарии выхода при $260B (2030 год) эта доля стоила бы примерно $59,067 в валовом выражении
• Комиссия за успех 20% с прибыли примерно в $49,067 составит около $9,813
• Чистая выручка: примерно $49,250, примерно 4.9x чистой доходности в этом одном сценарии

Другие сценарии в той же модели дают существенно иные результаты.

Мы оценили эту сделку так, как хотели бы, чтобы её оценили, если бы первыми в неё заходили наши собственные деньги, потому что так и есть. Мы создавали Binaryx, чтобы открывать двери, которые раньше требовали имени, связей или минимальной суммы, какой у большинства людей нет. Потенциал роста здесь реален, но реальны и риски снижения, и мы предпочитаем показать вам и то, и другое.

– Oleg Kurchenko, сооснователь и CEO Binaryx

Риски в контексте

У любой инвестиции есть свои компромиссы. Вот те, которые стоит понимать, прежде чем принять участие.

• Регуляторные сроки: устройства Neuralink сейчас имеют статусы прорывного устройства FDA (Breakthrough Device Designations), которые ускоряют рассмотрение, а не полное разрешение на вывод на рынок. Полное одобрение ожидается примерно в 2027–28 годах, и, как и в любой клинической программе, эти сроки могут сдвинуться.
• Новая область: интерфейсы мозг-компьютер остаются технологией ранней стадии. Подход продолжает улучшаться по мере проведения испытаний (хирургическая техника была доработана после первых имплантаций), а долгосрочная надёжность пока ещё устанавливается.
• Руководство: компания тесно связана с видением Elon Musk, а её операционная деятельность идёт через его семейный офис. Это концентрированная структура, которую стоит понимать заранее.
• Конкуренция: Neuralink лидирует в своей категории, но она не единственный игрок. Менее инвазивный подход Synchron может получить одобрение в свои сроки, наряду с другими серьёзными командами.
• Будущее финансирование: как компания без выручки, Neuralink, вероятно, будет привлекать дополнительный капитал по мере масштабирования, что может размывать доли существующих держателей, включая эту аллокацию.
• Долгосрочное вложение: объявленной даты IPO нет. Наш P2P рынок даёт возможность перепродать раньше, если есть покупатель, но к этому лучше относиться как к обязательству на несколько лет.
• Оценка: как докоммерческая компания, Neuralink отражает в своей стоимости будущий потенциал, а не сегодняшнюю выручку, поэтому она может меняться на фоне клинических или регуляторных новостей.
• Общественное внимание: как заметная, широко обсуждаемая компания, Neuralink привлекает пристальное внимание СМИ, включая прошлые публикации о вопросах защиты животных и условий труда.

Инвестиции в pre-IPO представляют собой долгосрочную часть портфеля с повышенным риском. К ним лучше относиться как к одной из составляющих диверсифицированного портфеля, на сумму, которую вы готовы вложить на несколько лет.

Как принять участие

Аллокация Neuralink открывается на app.binaryx.com с минимальной суммой $250. Как и в любой инвестиции Binaryx, перед тем как инвестировать, вам нужно будет пройти проверку личности (KYC). Это требование законодательства США о ценных бумагах, которое сегодня применяется одинаково на всей платформе.