Chaque ordre que vous passez est de l'un des deux types. La différence tient à ce qui compte le plus pour vous : le prix ou la rapidité. Vous ne pouvez pas avoir les deux à la fois, et se tromper de type est la raison la plus fréquente pour laquelle un ordre ne se comporte pas comme prévu.
Ordre au marché
Un ordre au marché s'exécute immédiatement contre les offres déjà présentes dans le carnet. Vous choisissez le nombre de parts ; c'est le marché qui fixe le prix. Un ordre au marché ne reste jamais dans le carnet : il se négocie sur-le-champ, ou il n'existe pas.
Le formulaire affiche un prix estimé, calculé à partir du dernier prix négocié. C'est une estimation, pas une promesse. Ce que vous payez réellement dépend des offres présentes dans le carnet au moment où votre ordre arrive : si les offres les plus proches sont petites, votre ordre descend plus profondément dans le carnet et s'exécute à un prix moins bon que l'estimation. Cet écart s'appelle le slippage, et il augmente avec la taille de l'ordre.
Si le carnet ne couvre pas la totalité de votre montant, l'ordre est exécuté dans la limite du possible et le reste est annulé. Il n'attend jamais le solde.
À utiliser lorsque vous voulez conclure tout de suite et qu'un léger écart de prix vous importe peu.
Ordre à cours limité
Un ordre à cours limité porte votre prix. Il ne s'exécute qu'à ce prix ou à un meilleur — jamais à un moins bon. Si quelqu'un propose déjà votre prix ou mieux, il s'exécute aussitôt. Sinon, votre ordre rejoint le carnet et y attend que quelqu'un l'accepte.
Un ordre à cours limité ne subit pas de slippage. Vous savez avant de signer exactement ce que vous paierez ou recevrez par part. Ce que vous ignorez, c'est quand il sera exécuté, et s'il le sera.
À utiliser lorsque le prix compte davantage que la rapidité — par exemple si vous êtes prêt à acheter, mais seulement en dessous d'un certain niveau.
Choisir entre les deux
Ordre au marché — exécution certaine, prix incertain. La transaction aura lieu, mais vous en découvrez le prix exact après coup. Vous êtes toujours le preneur, donc les frais sont de 3%.
Ordre à cours limité — prix certain, exécution incertaine. Vous connaissez le prix à l'avance, mais l'ordre peut rester dans le carnet un moment, voire ne jamais s'exécuter. S'il attend dans le carnet et que quelqu'un d'autre l'exécute, vous êtes l'apporteur de liquidité et les frais sont de 2%. Si vous fixez un prix qui s'exécute instantanément contre une offre existante, vous étiez finalement le preneur, et les frais sont de 3%.
Lorsque la liquidité est insuffisante
Les marchés immobiliers sont ici animés uniquement par d'autres investisseurs. Aucun teneur de marché ne cote en permanence les deux côtés : le volume disponible à un instant donné dépend donc de qui propose quelque chose à ce moment-là. Sur un marché calme, un ordre au marché peut renvoyer :
« Liquidité insuffisante pour la taille demandée. »
Cela signifie que le carnet ne contient pas assez d'offres pour exécuter un ordre au marché de cette taille. Rien n'a été négocié et rien n'a été réservé sur votre solde — l'ordre n'a tout simplement pas eu lieu. Trois options s'offrent à vous :
Passez plutôt un ordre à cours limité. Fixez votre prix et laissez l'ordre attendre une contrepartie. C'est presque toujours la bonne réponse.
Réduisez la taille. Un ordre au marché plus petit peut tenir dans la profondeur disponible en ce moment. Consultez le carnet pour voir ce qui est réellement proposé autour du prix actuel.
Attendez et réessayez. Les carnets se remplissent à mesure que d'autres investisseurs passent des ordres. Vide maintenant ne veut pas dire vide dans une heure.
Basculer sur un ordre à cours limité n'est pas un lot de consolation. En en plaçant un, c'est vous qui devenez la liquidité : votre ordre attend dans le carnet en tant qu'offre contre laquelle le prochain participant négociera. C'est précisément ainsi qu'un marché jeune gagne en profondeur — chaque ordre en attente facilite l'exécution du suivant. Vous payez en outre 2% de frais d'apporteur au lieu de 3%, puisque vous fournissez de la liquidité au lieu d'en consommer.
La règle pratique est donc simple : si un ordre au marché ne passe pas, ne le relancez pas indéfiniment — passez un ordre à cours limité au prix que vous êtes prêt à accepter, et laissez-le attendre. Placez-le au niveau de la meilleure offre de votre côté si vous voulez qu'il s'exécute rapidement, ou plus loin si vous préférez viser un meilleur prix. Il reste valable 90 jours et vous pouvez l'annuler à tout moment.
Durée de validité d'un ordre
Un ordre à cours limité en attente dans le carnet reste valable 90 jours. Pendant ce temps, vous pouvez l'annuler à tout moment depuis Mes ordres. Si personne ne l'accepte dans ce délai, il expire de lui-même et les fonds réservés vous sont restitués.
Les ordres partiellement exécutés continuent d'attendre le montant restant. La quantité exécutée et la quantité restante sont toujours visibles dans la liste des ordres.
