Лучшие RWA-токены: 7 проектов, меняющих инвестиции в реальные активы

Тренд на RWA набирает обороты, и появляется множество протоколов, претендующих на свою долю в этом секторе. Но вот в чем подвох: многие из этих так называемых RWA-токенов лишь поверхностно касаются темы или почти не связаны с реальными активами. Давайте отбросим лишнее и рассмотрим те проекты, которые действительно заслуживают вашего внимания.

Что такое RWA?

Real World Assets (RWA), или реальные активы, — это традиционные финансовые активы, такие как недвижимость, облигации, сырьевые товары, которые перенесены на блокчейн. Благодаря токенизации эти активы превращаются в цифровые токены, которые легко продавать, передавать и управлять ими в рамках децентрализованных финансовых систем (DeFi). Это способ упростить транзакции, снизить издержки и сделать ранее неликвидные рынки более доступными.

Интерес к RWA обусловлен их инновационным потенциалом. Речь идет не просто о переносе существующих систем на блокчейн, а о проектах, которые предлагают нечто принципиально новое — будь то открытие дополнительной ликвидности, улучшение прозрачности или создание инвестиционных возможностей, ранее недоступных для большинства. Именно такие уникальные проекты мы и собираемся рассмотреть.

Sky Money: ребрендинг MakerDAO с новыми инновациями

Sky (ранее известный как MakerDAO) — один из старейших участников в сфере токенизации реальных активов (RWA). Его ключевой продукт — это стейблкоин USDS с избыточным обеспечением, ранее называвшийся DAI. Стейблкоины с избыточным обеспечением, такие как USDS, работают за счёт того, что требуют больше залога, чем выпущено стейблкоинов. Например, для выпуска $100 USDS может понадобиться около $150 в залоге, обычно это ETH. Эта дополнительная подушка помогает удерживать стабильность стейблкоина, даже при рыночной волатильности, обеспечивая его привязку к доллару.

Недавний ребрендинг в Sky направлен на повышение устойчивости и долговечности протокола. Sky разделяет свою экосистему на несколько юридических лиц, чтобы сделать её более защищённой в будущем. Важной частью этой эволюции стало создание Sky Stars — независимых единиц (ранее известных как SubDAOs), которые стимулируют инновации. Spark Protocol, один из первых Sky Stars, уже накопил более $3 миллиардов заблокированной стоимости (TVL) и ставит перед собой амбициозные цели привлечь до $1 миллиарда в RWA. Сам Sky, по состоянию на конец сентября, владеет более чем $6,5 миллиардами в TVL, занимая четвёртое место среди крупнейших протоколов. USDS, бывший DAI, остаётся ключевым игроком, занимая третье место среди стейблкоинов с рыночной капитализацией в $5,3 миллиарда.

Sky также вводит добровольную систему обмена токенов: держатели MKR могут обменять свои токены на 24,000 SKY, а держатели DAI могут обменять их на USDS в пропорции 1:1. Владельцы USDS также могут получать вознаграждения в SKY через новое приложение sky.money. Новая система токеномики предусматривает годовую эмиссию на уровне 3%, сохраняя при этом все функции управления. Старые токены DAI и MKR продолжат существовать для тех, кто не захочет переходить на обновлённую систему, однако будущее явно за Sky и его усовершенствованной, перспективной моделью.

Ethena: не стейблкоин, а синтетический долларовый актив

Ethena — это протокол на базе Ethereum, который предлагает уникальную концепцию: синтетический долларовый актив под названием USDe. В отличие от традиционных стейблкоинов, таких как USDC или USDT, которые обеспечены реальными активами, такими как корпоративные облигации или денежные резервы, USDe в основном обеспечен волатильными криптоактивами. Главное отличие USDe — его стратегия нейтральности по дельте, позволяющая поддерживать привязку 1:1 независимо от рыночных колебаний. Балансируя длинные и короткие позиции в криптовалютах, Ethena сохраняет стабильность своего актива. Этот подход снижает необходимость в чрезмерном залоге, делая USDe более капиталоэффективным и отличающимся от обычных стейблкоинов.

Ethena также вводит Интернет-облигацию (sUSDe) — отдельный токен, предназначенный для вознаграждения стейкеров USDe. sUSDe генерирует процентный доход от стейкинга Ethereum (stETH), а также от комиссий за финансирование и арбитражных возможностей на бессрочных фьючерсных биржах. Эти прибыли возникают из-за разницы в ценах между фьючерсными и спотовыми рынками, что позволяет держателям зарабатывать на волатильных издержках фондирования. По сути, sUSDe работает как казначейские облигации США, предлагая новый способ получения доходности. Токен управления Ethena, $ENA, играет важную роль в поддержании протокола, позволяя держателям голосовать по таким вопросам, как выбор активов для залога USDe, кросс-чейн интеграции и управления рисками.

Несмотря на то, что Ethena предлагает убедительную альтернативу в мире стейблкоинов, она не полностью соответствует категории RWA, как, например, проекты вроде Sky (MakerDAO). Это связано с тем, что Ethena не использует обеспечение реальными активами. Однако USDe представляет собой синтетическую версию доллара США, поддерживая привязку, что создает некоторую двусмысленность. Хотя это не типичный RWA-проект, синтетический доллар Ethena всё же привязан к стоимости реальной валюты, что делает его уникальным элементом в более широкой RWA-экосистеме.

Ondo: токенизация реальных активов на институциональном уровне

Ondo Finance — это кроссчейн-платформа, которая привносит регулируемые в США ценные бумаги в мир DeFi. Её флагманский продукт — это USDY, токен, обеспеченный краткосрочными облигациями казначейства США и банковскими депозитами. USDY сочетает стабильность традиционного стейблкоина с возможностью генерировать доходность, обычно около 5% годовых. Для институциональных инвесторов Ondo предлагает OUSG, который изначально был обеспечен краткосрочным ETF на казначейские облигации от BlackRock. В 2024 году Ondo перевела активы на сумму $95 миллионов в новый фонд BUIDL от BlackRock, включающий наличные средства, казначейские облигации и соглашения о выкупе.

Ondo расширяет своё предложение через Flux Finance — кредитный протокол, который позволяет институциональным пользователям брать и предоставлять стейблкоины, используя OUSG в качестве залога. Чтобы усилить свои кроссчейн-возможности, Ondo предлагает Token Bridge и Converter, что обеспечивает беспрепятственное перемещение токенов между блокчейнами и легкую конвертацию между USDY и другими активами. Управление платформой осуществляется с помощью токена ONDO, который предоставляет держателям право голоса по вопросам протокольных решений, обновлений и управления платформой, что поддерживает её децентрализованный характер.

Отличительная черта Ondo — это её прочные институциональные связи с BlackRock, которые позволяют токенизировать традиционные финансовые продукты, такие как биржевые фонды (ETF) и денежные рынки. С помощью токенов, представляющих эти активы, Ondo позволяет инвесторам торговать ими без необходимости привлекать брокеров или напрямую владеть базовыми ценными бумагами. Это упрощает доступ к институциональным инвестициям, делая их доступными для более широкого круга как квалифицированных, так и обычных инвесторов.

Goldfinch: децентрализация кредитов без залога для развивающихся рынков

Goldfinch — это DeFi-протокол для однорангового кредитования, разработанный для предоставления кредитов без залога, в первую очередь ориентированный на развивающиеся рынки. В отличие от традиционных DeFi-протоколов, которые часто требуют избыточного обеспечения, Goldfinch позволяет бизнесу получать займы без необходимости замораживать активы, превышающие сумму кредита. Такой подход решает одну из основных проблем при внедрении криптовалют в бизнес-секторе — необходимость чрезмерного обеспечения. Сфокусировавшись на таких странах, как Индия, Мексика, Нигерия и государства Юго-Восточной Азии, Goldfinch расширяет доступ к капиталу для малообеспеченных рынков, предоставив финансирование более 200,000 заемщиков с момента своего создания.

Что делает Goldfinch уникальным, так это устранение традиционных посредников, таких как кредитные офицеры и банковские сотрудники. Вместо этого протокол использует смарт-контракты и децентрализованную систему управления для упрощения процесса кредитования. Исключая посредников, Goldfinch обеспечивает более быстрый и прозрачный доступ к капиталу. Заемщики и кредиторы согласовывают условия через протокол, что позволяет мгновенно получать финансирование без задержек и бюрократии, характерных для традиционных финансовых систем. Такая эффективность открывает больше возможностей для бизнеса, которому нужен быстрый доступ к капиталу.

Токен GFI является центральным элементом экосистемы Goldfinch. Он выполняет функции как управляющего токена, так и вознаграждения для участников. Владельцы GFI могут стейкать свои токены, чтобы получать пассивный доход, а также участвовать в голосовании за изменения протокола. Кроме того, стейкнутые GFI защищают платёжеспособность протокола, добавляя дополнительный уровень защиты для пулов заемщиков, снижая риск дефолтов по кредитам.

Swarm: токенизация ценных бумаг в соответствии с немецкими регуляциями

Swarm Markets — лицензированная децентрализованная биржа (DEX), которая позволяет торговать токенизированными версиями традиционных акций, таких как Apple, Tesla и Nvidia. Регулируемая Федеральным управлением финансового надзора Германии (BaFIN), Swarm является первой лицензированной DeFi-платформой, предлагающей соответствующую нормативным требованиям среду для торговли токенизированными ценными бумагами. Построенная на базе Ethereum, она использует модель автоматизированного маркетмейкера (AMM), аналогичную Balancer, что позволяет поставщикам ликвидности вносить токены в пулы, делая эти активы доступными для бесшовной торговли.

Для участия в Swarm пользователи должны пройти процедуру Know Your Customer (KYC), известную как Passport, которая связывает их личность с их кошельками самообслуживания, такими как MetaMask или Ledger. Это обеспечивает безопасную торговлю как для розничных, так и для институциональных инвесторов в соответствии с нормативными стандартами. Для крупных транзакций Swarm предлагает разрешённый децентрализованный внебиржевой сервис (dOTC), который позволяет институциональным пользователям совершать сделки с такими функциями, как частичное исполнение ордеров и частные предложения между кошельками, предоставляя им больше гибкости на рынке DeFi.

Токен SMT, являющийся собственным токеном Swarm, играет ключевую роль на платформе. Трейдеры могут использовать SMT для уменьшения торговых сборов до 50%, в то время как поставщики ликвидности получают дополнительные награды в SMT за вклад в пулы ликвидности. Платформа также предлагает программы лояльности, позволяя пользователям получать дополнительные бонусы в зависимости от доли SMT, хранящейся в их кошельках, создавая стимулы для долгосрочного участия в экосистеме Swarm.

Parcl: токенизация индексов рынка недвижимости для бессрочной торговли

Parcl — децентрализованная платформа, предлагающая индексы недвижимости, основанные на местоположении, для бессрочной торговли. Платформа работает по модели автоматизированного маркетмейкера (AMM), позволяя трейдерам открывать длинные или короткие позиции на индексы недвижимости, созданные на основе детализированных рыночных данных. Parcl отслеживает стоимость недвижимости по целым городам, а не по отдельным объектам, что даёт более широкое представление о движениях на рынке. Для участия трейдеры используют стейблкоин USDC в качестве залога.

Одной из отличительных особенностей Parcl является система Parcl Labs Price Feed (PLPF), которая собирает данные из различных источников для создания высоко детализированных индексов. Платформа обновляет свои индексы ежедневно, предоставляя информацию вплоть до цены за квадратный фут или метр для конкретных городов. Parcl отслеживает 26 региональных индексов, охватывая такие крупные города США, как Нью-Йорк, Майами и Лос-Анджелес, а также глобальные локации, такие как Париж и Лондон. Такой подход позволяет Parcl предоставлять одни из самых точных и актуальных данных о рынке недвижимости, что делает платформу ценной для трейдеров, стремящихся заработать на изменениях цен в городах.

Собственный токен Parcl, PRCL, выполняет несколько функций на платформе. Как токен управления, он позволяет держателям участвовать в принятии решений по обновлениям платформы и будущим разработкам. Кроме того, PRCL даёт доступ к институциональным данным о рынке недвижимости через API Parcl, что предоставляет держателям токенов преимущество в анализе рыночных трендов. В будущем PRCL откроет дополнительные преимущества через систему Perpetual Points, усиливая торговые стимулы на платформе и расширяя его полезность в экосистеме.

Binaryx: открывая доступ к долевому владению недвижимостью

Binaryx — это платформа для токенизации недвижимости, которая вводит концепцию долевого владения, позволяя инвестировать в недвижимость, начиная всего с $50. Разделяя объекты недвижимости высокой стоимости на цифровые токены, Binaryx делает инвестиции в недвижимость доступными для рядовых инвесторов в таких востребованных местах, как Бали, Черногория, Турция, а скоро и Дубай. Платформа надёжно соединяет инвесторов с операторами недвижимости, предлагая возможности как в арендных, так и в строительных проектах, каждый из которых имеет свои особенности.

Процесс токенизации недвижимости одновременно прост и тщательно продуман. Например, при токенизации арендной виллы на Бали стоимостью $195,000 Binaryx создаёт специальное юридическое лицо (SPV) для владения правами на объект, обычно в виде общества с ограниченной ответственностью (LLC). Это ООО выпускает цифровые токены, представляющие доли владения, которые могут приобрести инвесторы. Эти токены поддерживаются смарт-контрактами на блокчейне, которые автоматизируют распределение арендного дохода и отслеживают рост стоимости актива. В то время как арендные инвестиции приносят стабильный доход, строительные проекты сосредоточены на росте стоимости объекта по мере его завершения.

В настоящее время Binaryx предлагает широкий ассортимент токенов, привязанных к конкретным объектам недвижимости. Инвесторы могут получать арендный доход от готовых для сдачи объектов или извлекать выгоду из роста стоимости на ранних стадиях строительных проектов. В будущем планируется запуск токена управления, который предоставит ещё больше возможностей для участия сообщества и будет способствовать дальнейшему развитию платформы.

Заключение

Токенизация реальных активов (RWA) стремительно развивается, и множество инновационных платформ открывают доступ к традиционно неликвидным рынкам. Каждый из рассмотренных нами проектов предлагает уникальный подход — будь то экосистема стейблкоинов Sky, токенизация ценных бумаг Swarm или долевое владение недвижимостью Binaryx. Вместе они демонстрируют растущую диверсификацию и потенциал пространства RWA.

Будь то токенизированные акции, передовые модели стейблкоинов или долевое владение недвижимостью, эти проекты дают представление о будущем финансов. По мере того как экосистема RWA становится более зрелой, эти новаторские платформы прокладывают путь, создавая новые возможности как для розничных, так и для институциональных инвесторов.

‍

‍